A Airef advirte do aumento no custo de financiamento do Estado, pero mellora a súa previsión para a débeda pública
29 sep 2023 . Actualizado ás 05:00 h.Os bancos centrais deixárono claro: os tipos de interese seguirán en niveis elevados durante máis tempo do que se agardaba nun principio. Todo con tal de embridar unha inflación que non acaban de meter en cintura. Unha perspectiva esta, que nos últimos días ha presionado os mercados de débeda, disparando a rendibilidade dos bonos, o que vén indicar o que os Estados deben pagar para convencer os investidores de que compren a súa débeda. E é que os investidores están a reaxustar expectativas despois de ter estado apostando non xa polo final das alzas de tipos, senón tamén pola expectativa de varios recortes do prezo do diñeiro o ano próximo.
No caso do bono español a dez anos, o rendemento superou este xoves a barreira do 4 % por primeira vez desde xaneiro de 2014. Desde a última subida de tipos do Banco Central Europeo, escalou máis de 30 puntos básicos. E a fenda é maior se se compara con principios do 2022, cando a rendibilidade apenas superaba o 0,5 %.
Isto supón un problema para o custo de financiamento do Estado. Leste mesmo xoves, a Autoridade Fiscal (AIReF) lembraba como o custo medio das novas emisións do Tesouro situouse en agosto no 3,33 %, desde o mínimo marcado en 2021 no -0,04 % (entón España cobraba por financiarse). Trátase dun valor que non se vía desde o 2011 e a perspectiva de que a situación se manteña provocará, segundo os seus cálculos, que o gasto polo pagamento de intereses elévese ao 2,9 % do PIB no 2026, desde o 2,3 % do 2022.
En todo caso, e tras a revisión do produto interior bruto (PIB) por parte do INE, a AIReF mellorou as súas estimacións para a débeda pública española. En concreto, o organismo calcula agora que a cociente se situará este ano entre o 108 e o 109 % do PIB, desde o 110,1 % previsto anteriormente e mellorando tamén as últimas proxeccións do Goberno.
Mentres tanto, a prima de risco —a diferenza que separa a rendibilidade do bono español da do alemán, considerado máis seguro polos investidores— española móvese estes días na contorna dos 110 puntos básicos, máximo en seis meses.